对易细节方案感到不满意的，不止夏景行一个，杨致远的脸色也同样黑得如锅底一般。最新地址发送任意邮件到 ltx Sba@gmail.ㄈòМ 获取

“杰克，雅虎这26%权，持有成本高达10.8亿美金！”

杨致远接过下属递给他的纸张，照着念起来：“融资完成后，阿狸的总本是4.03亿，雅虎持有其中1.0478亿，每成本10.31美元；

远景资本持有9269万，每成本7.84美元；

软银原先持有的老不计，接受其他老东转让的2745.3万，每成本6.5美元。

你说说，这个方案让我们怎么接受？”

夏景行瞟了一眼鸭脖计算出来的结果，和杨致远此时报出的数字，全部一致。

他也知道，造成三家投资方平均持成本不同的原因，就出在那老转让上面。

阿狸老东持有33%权，对应的本数量为8770万，易对价为5.7亿美元，平均成本为6.5美元/。

软银一方，只买了小部分老，不需要向阿狸注资，所以总体持成本，是三家中最低的。

自己一方，买了一部分廉价老，然后又向阿狸高价注资了一部分。

一高一低，两者冲抵，持成本居于软银、雅虎之中。

最亏的是雅虎，因为没有接手阿狸的老，全部是高价增发的新，所以持成本最高。

想到这，夏景行心理平衡了许多。

没有轻易表态，就看杨致远在那不停的发火。

马雲被杨致远不停质问，脸上一直陪着笑。

这个方案做出来后，他就知道，杨致远肯定要找他好好掰扯一番。

但从实际况出发，雅虎全球在雅虎中国的估值上面本就讨了便宜，自然不可能再让雅虎占第二回便宜，这样其他两方投资也会感到不满。

所以阿狸的老转让，他分作了三份，两份给了远景资本，一份给了软银。

给软银那份，主要是平息一下孙正义的不满。

给远景资本那两份，是想帮助摊低一点持成本。

马雲自认为做得不偏不倚，照顾了各方的利益。

待杨致远发完火后，马雲才缓缓回复对方：“雅虎出资的10.8亿美元，估值5亿美金的雅虎中国就占去了将近一半。

如果把雅虎中国剔除在外，雅虎的持成本其实并不高。”

杨致远自然明白马雲在打什么主意，说白了，还是觉得雅虎中国不值5亿美金。

最开始，雅虎中国估值7亿美金，被活生生给压到了5亿美金。

这也就罢了，现在马雲还想压价格。

这让杨致远再也忍不住了，反唇相讥道：“那就把阿狸的投前估值降5亿美元下去。”

雅虎中国估值注水严重，阿狸也同样如此。

于是，杨致远开启了互相伤害模式。

软银不向阿狸注资，只买老，这跟他们没有关系，孙正义就缩在一旁看热闹。

夏景行不一样，杨致远的提议，对远景资本也极为有利，于是他开始声援杨致远：“是的，我看阿狸估值27.4亿美金，确实过高了，22.4亿美金差不多。”

马雲暼了夏景行一眼，意思再明白不过，怎么你也来凑热闹？

他觉得自己已经很照顾远景资本的利益了，可对方还不知足。

夏景行看着马雲质疑的眼神，开始说出自己的真实目的：“我觉得那33%老，都应该让远景资本接手。”

孙正义不乐意了，这是拿他们开刀啊！

这老再也坐不住，加了“混战”。

一笔大规模的易，各种扯皮是少不了的。

特别是阿狸的况又比较复杂，各方利益纠葛。

夏景行和团队评估过雅虎中国，认为顶多就值3亿美金。

另外，雅虎还会拿出5.8亿美金，加起来就是8.8亿美金了。

八点八亿美金，换得26%权，一个点成本3385万美元。

远景资本拿出7.27亿美金，换得23%权，一个点成本3161万美元。

两者差距其实不大，让他真正不忿的是孙正义。

软银算是捡了大便宜。

面对夏景行的质疑，孙正义比起三根手指，“第一，软银让出了那么多权份额，大家必须补偿我们；

第二，雅虎持成本很高，软银的利益间接受损了。

第三，我们买的2745.3万老，融资前占总本比例为10.33%，融资稀释后仅为6.81%。

这并不多，之所以看起来软银只花了1.78亿美元现金，就拿到了阿狸20%权。

那是因为我们眼下就持有阿狸20%权，出这1.78亿美元，只是保证了权不被稀释而已。”

孙正义说得有理有据，打消了杨致远去软银身上找损失的想法。

于是，杨致远就把主意打到了夏景行上，“戴伦，远景资本接手了三分之二的老转让份额，你们获利太多了，应该分三分之一给我们。”

夏景行直接就炸毛了，如果分三分之一的老转让份额给雅虎，那意味着远景资本就要去参与新增发。

这里面有10亿美金的估值差距。

他设想过最理想的方案，就是远景资本吃下33%老，仅花费5.7亿美金。

这33%老融资稀释后约摸还有22%左右，远景资本再增持一个点阿狸权，总共动用资金大概就6亿美金。

但是谁都知道老转让份额是块肥，均想来分一。

夏景行还嫌自己没吃饱呢？雅虎还要来抢食？

于是，他出声开始呛杨致远。

谈判场面一度十分混。

杨致远挑马雲的不是，夏景行觉得软银占便宜了，孙正义觉得自己一方牺牲很多……

总之，各有各的理由，都想为自己一方攫取更大的利益。

谈判持续了三天，最终在马雲团队的让步下，达成了一致。

马雲团队把阿狸的投前估值，从27.4亿美元下调至25亿美金。

融资12.9亿美金，其中，雅虎中国作价5亿美金，淘宝权作价3.6亿美金，现金部分4.3亿美金。

雅虎方面付出的代价，雅虎中国，3.6亿美金收购软银手中的淘宝权，另外还需要向淘宝注资1.254亿美元现金。

和原来的方案相比，几乎没什么变化，唯一不同的就是现金出资部分。

原先需要出资2.2亿美元现金，现在少了将近1亿美元。

并且雅虎仍旧持有阿狸26%权，对此，杨致远很满意。

软银方面的方案，和之前的没有变化。

还是3.6亿美金卖掉淘宝权给雅虎，然后软银出资1.78亿美金收购10.33%老，把权增持至30.33%。

接着阿狸d融资会增发新给雅虎、远景资本，软银的30.33%权，会再次稀释为20%。

一增一减，打回原形。